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Douglas langfristig kaufen
04.12.2001
Sparkasse Essen
Die Analysten der Sparkasse Essen sehen in der Aktie der Douglas Holding (WKN 609900) einen langfristigen Kauf.
Nach neun Monaten habe Douglas mit 8% Zuwachs im Umsatz (zum Teil durch Akquisitionen getragen; 2,1% auf vergleichbarer Basis) und 15% Zuwachs beim EBITDA (Gewinn vor Abschreibungen, Zinsen und Steuern) zwar innerhalb der Erwartungen gelegen, allerdings sei die Gewinnprognose für das Gesamtjahr etwas schwächer ausgefallen. Sorgen bereite vor allem die Schmuck-Sparte, die Parfümerien würden dagegen weiterhin gut laufen.
Von großer Bedeutung sei das anstehende Weihnachtsgeschäft, das im vergangenen Jahr zu 36% des Umsatzes und 96% des EBIT (Gewinn vor Zinsen und Steuern) beigetragen habe. Konsumaktien wie Douglas würden sehr eng mit der Konsumfreudigkeit und dem Zukunftsvertrauen der Verbraucher, sowie dem verfügbaren Einkommen korrelieren. Hier sei nach Inkrafttreten der Steuerreform mit deutlichen Impulsen gerechnet worden, die aber noch nicht eingetreten seien. Beim Jahresausblick sei Douglas jetzt vorsichtiger geworden: Beim Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit erwarte man nur noch ein "zufriedenstellendes Ergebnis", aber keinen proportionalen Anstieg zum Umsatz mehr. Im Vergleich zu anderen Einzelhandelsaktien werde Douglas jedoch mit einem Abschlag gehandelt. Auf Basis einer sum-of-the-parts-Bewertung ergebe sich ein Fair Value von 36 Euro.
Kurschancen ergeben sich bei Douglas dennoch nur langfristig mit einer Erholung der Konjunktur und des Konsumklimas, so die Analysten der Sparkasse Essen.
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